需求：元宵節(jié)后終端需求逐步，但下游工程復(fù)工相對(duì)緩慢，勞務(wù)到位率低于往年同期，水泥出貨也處于低位。據(jù)克而瑞地產(chǎn)研究，百強(qiáng)房企1-2月實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額4209.1億元，同比降幅較1月擴(kuò)大近十五個(gè)百分點(diǎn)至48.8%。1月全國(guó)發(fā)行地方政府債券3845億元，其中一般債券1938億元、專項(xiàng)債券1907億元。1-2月地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷，1月份專項(xiàng)債券發(fā)行量大幅低于去年同期水平，使得市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)、基建預(yù)期偏弱。3月份隨著天氣轉(zhuǎn)暖，工程將逐步轉(zhuǎn)入施工旺季，需求環(huán)比將明顯改善，但旺季需求成色或難以樂觀。

供應(yīng)：2月份鐵水產(chǎn)量先升后降，一直維持低位。螺紋周產(chǎn)量迭創(chuàng)新低，一度降至192萬噸的歷史低位，最后一周才有所回升。熱卷產(chǎn)量也持續(xù)四周下降，降至300萬噸一線。3月份隨著終端需求好轉(zhuǎn)，鋼廠產(chǎn)量也將有所回升，不過在鋼廠依然虧損局面下，鋼廠安排檢修依然較多，復(fù)產(chǎn)意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)3月份供應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)快速增加。

庫存：2月份五大品種庫存持續(xù)增加，其中螺紋庫存已經(jīng)連續(xù)14周回升，熱卷庫存也連續(xù)八周回升，目前五大品種總庫存農(nóng)歷同比增加81.71萬噸，其中螺紋庫存同比增加53.9萬噸，熱卷庫存同比增加34萬噸。在產(chǎn)量同比大幅下降的情況下，今年庫存無論是累積周期還是累積量均大于去年同期，也印證今年需求較為弱勢(shì)。3月中旬預(yù)計(jì)庫存將轉(zhuǎn)入下降態(tài)勢(shì)，但部分區(qū)域庫存壓力較大的情況或仍將存在，庫存對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將形成一定壓制。

成本：2月鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌，焦炭完成四輪提降，鋼廠虧損幅度有所收窄，但多數(shù)鋼廠仍處于虧損局面，目前247家鋼廠盈利率僅為27.27%。春節(jié)后兩周鐵水產(chǎn)量不增反降，顯示鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿偏弱，對(duì)原料價(jià)格形成明顯壓制，成本對(duì)鋼價(jià)的支撐作用也明顯減弱。

總結(jié)：3月份隨著市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋼材供需均將有所回升，庫存也將逐步轉(zhuǎn)入下降階段。不過在地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷、部分高負(fù)債地區(qū)基建放緩的情況下，目前市場(chǎng)對(duì)于旺季需求的強(qiáng)度預(yù)期減弱，庫存去化預(yù)計(jì)也會(huì)相對(duì)緩慢。不過經(jīng)過2月的價(jià)格下跌之后，目前鋼材價(jià)格估值已經(jīng)不高，貿(mào)易商手中現(xiàn)貨資源基本處于虧損局面，挺價(jià)意愿或?qū)⒂兴鰪?qiáng)。下周召開的重要會(huì)議仍有較大可能釋放進(jìn)一步的政策利好，對(duì)市場(chǎng)信心形成提振。預(yù)計(jì)3月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒈憩F(xiàn)為反復(fù)震蕩、總體底部有所抬高的走勢(shì)。